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浙江鼎力研报精读:《高空作业平台行业龙头,制造优势打开国内外...

研报原文:高空作业平台行业龙头,制造优势打开国内外市场

评级调整:首次评级

研报节选

三大驱动力,高空作业平台行业将迎来高速发展期

国内高空作业平台市场三大驱动力为:(1)高空作业平台替代脚手架,随人力成本上升经济性优势凸显;(2)高空作业标准趋严,国内高空作业相关法律法规有明显的收紧趋势,安全性更高的高空作业平台将充分受益;(3)国际巨头对国内进行市场培育,国内高空作业平台制造龙头受益于国内市场爆发。

高空作业平台行业市场空间大,国内进入爆发期

相对于欧美发达国家,我国的高空作业平台市场尚处于导入期,高空作业平台保有量不足美国的1/8。国际巨头积极进行国内布局,对我国进行市场培育。随着国内市场需求的不断提升,同时受制于普及速度以及国内厂商产能限制等因素,预计2020年我国高空作业平台保有量将达25万台,2017-2020年高空作业平台增量市场空间305亿,CAGR33.51%。海外市场年均300亿,欧美日AWP以更新需求为主,预计美国、欧洲、日本每年的更新需求约为198亿、62亿、37亿元。 

龙头先发优势明显,战略清晰发展后劲足

浙江鼎力是国内AWP行业龙头企业,2016年国内/国际营收占比分别为44%/56%。公司2015年IPO融资2.80亿元扩产 6000台大中型AWP实现第一次产能瓶颈突破。公司近期完成定增募资8.8亿元,投入总投资9.77亿元的年产3200台大型智能AWP生产建设项目,周期30个月,估计其满产年产值近14亿元。战略方面:公司在自贸区投资2亿元设立上海鼎策租赁,促进国内市场开拓并增加国际市场影响力。增资意大利Magni,有效实现渠道拓展。公司联合Magni设立欧洲研发中心,推出8款全球首创、彻底颠覆欧美传统AWP研发设计理念的新品。公司积极参加海外各类展会,不断提高品牌国际知名度。壁垒方面:AWP下游主要是租赁商,重视的产品品质、保值率、维保体系等,公司产品已基本完成需要6-8年的全寿命周期验证,先发优势明显。

研报透析

预计2020年我国高空作业平台保有量将达25万台,2017-2020年高空作业平台增量市场空间305亿。浙江鼎力是国内AWP行业龙头企业,受益于高空作业平台替代脚手架、相关法律法规有明显的收紧趋势、国内市场爆发等因素驱动,高空作业平台有望迎来高速发展。同时,公司通过在自贸区投资2亿元设立上海鼎策租赁,增资意大利Magni,联合Magni设立欧洲研发中心等措施,提高国内外知名度。

云财经独家数据

股价在突破历史新高后,维持在高位窄幅回调整理。相较于大盘近期的弱势,该股依然维持在高位区域,强度可见一斑。同时,下方的50日均线逐步抬高,中期趋势向好。云财经独家数据方面,主力多头线在底部上攻,与主力空头线开始相交,大单净量显示,近期开始陆续有资金净流入迹象。